旨在为争取高端领域客户的私人银行在国内一经问世，立即引起国内金融行业的强烈震动，而私人银行对于艺术品市场来说，影响同样深远——

6月25日，渣打银行（中国）有限公司启动了私人银行业务，8月6日、8日招商银行与中信银行旗下的私人银行相继开业，加之今年3月中国银行成立的私人银行部，国内私人银行短时间内呈现出爆发之势，而业内将其形容为“跑马圈地”。

尽管目前的私人银行还只是处在抢滩阶段，但按照业内关于私人银行利润高于银行普通零售业务利润10倍的认知，以及国内经济发展势头与新富阶层对于金融业务的新要求，私人银行未来必将呈现蓬勃发展局面。

以国外私人银行的情况看，艺术品收藏与投资是私人银行的业务内容之一，一旦私人银行发展进入轨道，其介入艺术品投资的方式对整个艺术品市场的发展都将产生深远影响。

　　艺术 私人银行无法回避

就现状而言，国内私人银行的服务体系尚在探索初建时期，艺术品投资在国内私人银行服务体系中还没有占据举足轻重的位置。正如招商银行连建辉博士所指出，艺术品领域是私人银行必然涉及的领域，但是包括古玩、油画等还是属于个性化的需求，也相对分散。在国内私人银行的运作中，虽然客户也有类似的需求提出来，但还只停留在口头意向，艺术品之于国内私人银行仍只是处于萌芽阶段。

中信银行有关工作人员也表示，中信私人银行计划将艺术品投资列入增值服务的范围，也就是说艺术品的投资打理更类似于各种“主流”金融产品外的附属产品。

其实，对于银行来说，进入艺术品收藏领域最为坚决的还首推民生银行，该行不久前公开面向社会募集资金并依托顾问公司进入艺术品领域掘金，其两年投资的短周期与35％至上不封顶的回报预期引得艺术品领域一片惊呼。

而值得注意的是，当时就有人指出，民生银行切入艺术品市场其实是在为建立自己的私人银行铺路，而这条路之所以诱人，首先在于艺术品投资市场所表现出来的高回报。

此前国内银行的理财项目中并不包括艺术品，可是，与国内主要投资品种稍作比较就会看到，艺术品领域近些年来所表现出的高回报率往往是其他市场所不具备的，这也是国内正在兴起收藏热的重要推动力。艺术品投资的高回报有阶段性的特征，但也有着必然的持续性，对此，大家看在眼里。因此有分析认为，国内的私人银行之所以大多没有立即将艺术品投资作为重要品种来提供，首先是因为他们还处于向国外学习的阶段，但是，私人银行所要面对的是中国的投资环境，由于艺术品投资领域是高端客户所必然触及的领域，私人银行对此是无法回避的。

换一个角度说，按照已经公布的私人银行门槛来看，目前进入私人银行服务范围的客户级别在100万美元以上。争夺大客户是银行盈利的基本考虑，而大资金客户也正是收藏拍卖市场中的主力军。这一点也并非中国所独有，连建辉博士指出，按照国外的情况，能够瞄准艺术品收藏的往往正是超级富豪。抓住了艺术品投资的脉搏就等于抓住了最有实力的客户。国内私人银行介入艺术品收藏与投资其实是双向选择的结果。

　　艺市 私人银行左右多少

连建辉认为，在私人银行看来，各种金融投资品种虽各有特点，但在性质上没有什么差别，换言之，艺术品投资也只是私人银行提供给客户服务的其中一项内容而已，但是，如果从艺术品市场的角度来看，情况则完全不同。

著名艺术投资顾问武劲指出，私人银行介入艺术品对于市场之所以会发生重大影响，至少是基于两个方面。

首先，银行的信任度在所有金融机构当中最高，一旦银行进入到艺术品市场，最直接的影响就是会带动更多的人以及更多的资金入场。

其次，银行在艺术品与投资者之间所扮演的是一个类似顾问的角色，这个顾问将使用金融的数据指标来衡量判断艺术品，进一步推动艺术品市场的金融化与证券化。实际上，在银行介入之前，艺术品市场已经在进行着证券化的发展，但是由于没有银行的介入，这种发展是不完整的，也不会产生其他内容。例如，艺术品在银行介入之前，只能进行销售，不能进行抵押。而艺术品证券化之后，银行与客户之间的实质关系不再是艺术品，而是和约。客户可以使用艺术品进行抵押，就如同买房子用房产证抵押一样，其结果就使得艺术品流通领域的资金增加，反复抵押会使得艺术品市场里的钱越来越多，而市场上的精品随之将越来越少，一旦抵押展开，艺术品价格会整体上升，这是毫无疑问的，只不过迄今为止，银行的发展还没有到这一步。

与武劲的观点类似，中央工艺美术学院教授赵力博士也认为，私人银行就是为高端客户进行财务服务，其要求就是钱能生钱。要实现这样的目的，就要依靠专业人士，这一点与一般的收藏概念不同。一般收藏会与个人趣味有关，不排斥偏窄的倾向，但私人银行要在专家的指导下保证客户的收益与增长性，这对于艺术市场的影响尤其重要。

分析人士认为，作为私人银行的艺术投资，目的是要实现艺术品价值的最大化，这就要求确立一个艺术品投资收藏的价值判定标准，这个判定标准可能很复杂，它既要是市场标准，也要是学术标准。这就要求私人银行拥有自己的专家团队，专家团队中包括具有市场经验的专家、艺术学术界的专家和银行内部进行综合评估的专家，而专家队伍的水准高低将决定私人银行艺术品理财的最终发展。

从国外的情况看，一些银行有私人银行的业务，像瑞士银行、花旗银行、荷兰银行等，还有一些国内并不了解的老牌私人银行也在为客户提供保姆式的财务管理。由于不同的银行会拥有不同的一批专家人才，在艺术品投资业务上也会各有侧重，形成不同私人银行的不同特色。

基于分析，赵力博士认为，私人银行的专家队伍越出色，也就越能为客人实现艺术品投资收藏的目的，由于艺术品长期投资的利益会最大化，因此，在专家队伍的引导下，艺术品投资收藏会被引导向长期投资，从而规避短期资金进出造成的不稳定性。从这个意义上说，私人银行未来对于艺术品长线投资的引导、艺术市场投资专家队伍的建立以及艺术品价值投资的学术化标准建立都将大有好处。而从长远看，艺术的金融化过程中将进一步产生金融市场的相关服务，如保险、艺术银行、再融资、评估公司、法律顾问、市场分析中心、艺术遗产税收等等。

　　热钱 艺术市场是否欢迎

众多艺术品收藏的业内人士对于银行介入艺术品心情复杂，一方面希望银行可以为收藏市场注入更多的资金，同时为市场走向规范发挥作用，但另一方面对于资金的作用又充满疑虑。有观点认为，银行资金的出发点是逐利，与收藏理念不同，因此进入市场之后，其性质不过是热钱而已，在注入时市场一片繁荣景象，撤离后一地鸡毛。而随着通胀的压力增大，传统投资领域不断挤压出资金，加上股市、楼市不断分流而来的新资金，进入艺术品市场的钱越来越多，热钱已成为艺术市场的热议。

连建辉曾就艺术品投资在私人银行的作用与国外同行进行过一些交流，在这些交流当中，连建辉发现，由于私人银行为客户所提供的大多为金融产品的组合，从整体比例来讲，艺术品投资所占比例不高，因此私人银行会对市场造成多大影响，此时下结论还为时尚早。而如果不考虑比例，以私人银行提供的艺术品投资服务来说，通常包括两种情况：第一种是帮助其购买收藏，第二种是类似经纪人一样进行艺术品投资买卖。从现有国外私人银行的情况看，第一类应是主流，第二类较少，因此对市场的影响应该是积极的。

武劲认为，私人银行可能引发的资金注入会加剧市场的波动，增加不确定性，也可能会推动投机，形成泡沫，但是，它所带来的市场变化并由此形成新的规律却回避不了。如果未来在私人银行带动资金的推动下，艺术市场价格出现了虚高，银行完全也可以通过调整抵押贷款的比例应对，这就是新的市场调整方式。

对于很多收藏者所感觉忐忑不安的热钱，赵力博士也专门进行过深入的思考。他认为，由于市场资金常常具有两面性，可能正面，也可能负面，因此看资金不能只看资金的性质，关键是要看它在一定历史时期所起到的作用。

赵力说：“在国内艺术品刚刚起步的时候，艺术品市场规模小，价格与国际差距大，这使得国内艺术品市场成为国外冒险家的乐园，而最终正是大量场外资金的进入解决了我们艺术市场若干年没有解决的问题。从另一个方面说，‘热钱’与‘冷钱’没有必然的区分，在热钱推动艺术品流动性，市场得到输血的时候，艺术市场能不能把握机遇使得市场结构更加优化，这才是业内最需要思考的，对艺术银行也当如是观之。如果艺术市场得到了良性发展，保持了增长性、高回报和可持续性，成为一个好的投资市场，热钱就会变成长线投资。”