2012年，梅摩艺术品指数数据库共新增3100对重复拍卖记录，左表是根据前一次交易价格对这些数据的分类统计。从左表我们发现，高价作品的回报率并不一定高于价格偏低的作品。5万美元以下作品的平均年均复合收益率为7.48%，5万到50万美元作品的为5.35%，50万到100万美元作品的为5.51%，而100万美元以上作品的最低，为4.69%。从风险上来看，变异系数最小的为50万到100万美元的作品区段。然而，5万美元以下的区段中，有8对重复交易的年均复合收益率超过了100%，将这8对异常的样本剔除，修正后的平均年均复合收益率为6.8%，变异系数降到了1.89。从以上的分析我们知道，在艺术品市场上，资本金的规模并不会对投资收益率产生较大影响。

　　梅摩指数研究中心

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