艺术品是世界三大投资品之一，而贵金属币是艺术品投资领域的一个重要门类。新中国发行的贵金属币设计精美、文化内涵深厚，尤其是早期发行的许多品种，因发行量小等因素，已经演变为国宝级的艺术品。

　　为换汇而生

　　新中国的贵金属币起始于1979年，当年发行了建国30周年金币。我国开始铸造发行贵金属纪念币有一个渊源，1978年邓小平访问日本，参观了大阪日本中央造币厂，当时他就认为我们国家也可以尝试发行贵金属币。1979年，当年我国国库外汇储备只有6.5亿美元，但黄金储备还不算少，有400吨，在这种情况下，用黄金换外汇提上议事日程，而将黄金铸成钱币之后还可以收取一笔铸币税，于是铸造发行金银币就此开始。所以早期发行金银币主要为出口创汇，绝大部分销往国外，这种情况一直延续到2000年，当时我国的外汇储备已经初具规模。

　　至今新中国铸造发行金银币有30多年历史，已发行10大系列，共约1700个品种的贵金属币。从1979年到2000年，这是第一个阶段，其特点是发行了很多品种，但每个品种发行量都特别少，一些品种只有几十枚。

　　2000年以后，铸造发行贵金属纪念币的目的不再是出口换汇，而是体现自己的文化和国力，这一时期金银币的特点是品种少，但发行量较大，发行量在几千枚至几万枚很正常。比如1/3盎司奥运金币第一组到第三组，发行量为6万枚，1盎司奥运银币发行量为16万枚。

　　根据这两个阶段的不同情况，我认为大家应该更多关注第一阶段发行的金银币，它已经相当于当代文物，有很大价值发掘空间。

　　比如1979年发行的国际儿童年金币。图中小男孩和小女孩在浇花，他们的装束，是我们小时候的穿着，很能体现历史特色。这幅画某种意义上反映出当代文物的价值。该币是新中国发行最早的加厚金币，其设计师是中国当时最好的雕刻师陈坚先生。当时只铸造不到100枚，这个1盎司金币1980年的价格约为300美元，约合450元人民币。2006年之前，这个币的价格基本在4万元左右，而现在已经升值到了70万元。

　　再比如，1989年建国40周年发行的20盎司金币，发行量100枚。这是我国第一次发行大型金币。当时售价大约2万美元，现在价值约为100万元。

　　2005年前后，贵金属币的价格有较大上涨，但是如果和书画、房地产等市场相比，它还是一个价值洼地。

　　“现代官窑”

　　新中国贵金属币可分为投资型金币和纪念型金币两种，投资型金币主要指熊猫金币。全球共有五大投资型金币，中国熊猫金币、澳大利亚袋鼠金币、美国鹰扬金币、加拿大枫叶金币、南非羚羊金币，其中熊猫金币最受投资者欢迎。投资型金币的特性就是发行量很大，价格相对便宜。它的定价一般是以国际黄金价格作为基础乘以1.07。因此对黄金升水很小，价格随国际金价波动。

　　而纪念型金币发行量很小，对黄金有一定升水，价格与金价波动的关联度较小，相当于投资艺术品。

　　新中国纪念型金币的精品往往具有很高的艺术价值，而且是官方发行，可以视为“现代官窑”作品。这些纪念型金币往往由老一辈设计、雕刻大师打造，是传统国学在金银币上的体现，是将东方艺术经由二次创作后展现到金银币上，具有很高的人文历史价值和视觉美感。

　　比如1995年发行的5盎司龙舟图金币（发行量99枚）就是这种艺术性的代表。该币通体透亮，龙舟雕塑造型独特。再比如1993年发行的20盎司孔雀银币，取自清庭皇家画师郎世宁的画作。此画画法中西合璧，绘画语言共通。这枚银币获当年世界最佳银币大奖，2008年时价格差不多1万多元，现在大约6万多元。

　　同样1993年发行的18两观世音菩萨金币（发行量88枚）也很特殊，一是中国很少发行宗教题材的金币，二是中国的币一般以公斤、盎司为计量单位，而这枚金币以“两”为计量单位，而且是“小两”，不是普通的50克“大两”，而是半斤八两的“小两”。香港企业家杨受成有收藏，董建华家族也有收藏。

　　纪念型金币的艺术性还体现在另外一点上，即不少作品是国际得奖作品。在钱币界的奥斯卡奖——克劳斯世界硬币大赛上，新中国的贵金属币曾经获得过9个大奖。当然，投资型金币中的熊猫金币也获得过国际大奖。

　　价值洼地

　　我们知道，投资工具有两类。一类是进攻型，如股票、普通艺术品等。若把握好，很可能在短期聚集财富，但风险同样很大。高风险、高收益。另一类是防守型，如黄金、债券。投资收益相对比较稳健，不会出现大起大落。在投资市场，投资品的进攻性和防守性一般是不可能并存的，但是金银币投资却是为数很少能够将进攻和防守结合在一起的投资工具。

　　在市场繁盛时投资艺术品价格都会普涨，像玉器、红木、字画、陶瓷等，此时优秀的金银币作为艺术品同样会上涨。但在经济萧条、流动性不足、通货紧缩情况下，普通艺术品的升值空间有限，而金银币却有国际金银价的支撑，具有很强的抗跌性。人们常说：“盛世收藏，乱世藏金”，金银币涵盖了这两方面的内容。理性投资者应该有一个组合投资，而能将进攻和防守融合在一起的金银币应该列入投资组合。

　　早在1984年，所罗门美邦曾有过一份投资收益报告，在1960年到1984年间，各类投资品（包括房产、股票、字画、石油、黄金等），石油的投资收益率位列第一，而金银币排名第二。在此后每年的各种投资报告中，金银币投资收益都是排在前三位。

　　目前国内金银币市场并未十分规范，属于刚刚起步。打个比喻，现在金银币市场就好像当年在地摊上买股票认购证时的情况，这对我们来说也是一个历史性机遇。

　　从2005年至今，新中国金银币的价格已有一定的涨幅，龙头品种的价格已经达到7位数。不久前，上海创造了一项拍卖纪录，一枚1991年的5千克熊猫金币第一号，成交价格达到632.5万元。

　　不过，金银币市场还处于刚刚起步的阶段，和其他投资品相比，更是价值洼地。一个很能说明问题的现象是：在收藏领域，同类收藏品中个人收藏能达到博物馆级别的很少。比如书画，现在博物馆收藏级别的作品价格之高，已经不是一般收藏、投资人所能参与的了。而在金银币领域，个人收藏能够达到甚至超越博物馆级别，而且价格仍然是普通收藏者可以承受的。

　　金银币收藏投资还有一个好处，就是赝品极少，收藏者入门相对容易，操作性很强。在收藏领域有句名言：不怕买贵，就怕买假。但金银币是一种特殊的人民币，其造假性质是很恶劣的，最高可以判处死刑，因此假币不多。而且，金银币发行数量明确，这对收藏投资者来说也是一大便利。

　　（作者为著名钱币集藏、投资理论家，上海市钱币学会理事，国家高级黄金投资分析师，上海东方国际商品拍卖有限公司钱币部主管。本文由本刊记者邓若楠根据作者在《投资有道》艺术沙龙上的演讲整理。）

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